커버드 콜 전략 (Covered Call Strategy) 을 이해하고, 활용 해 보자!!

 

 

커버드 콜 전략 (Covered Call Strategy)

 

커버드 콜 전략은 투자자들에게 수입을 창출하고 잠재적인 리스크를 줄일 수 있는 인기 있는 옵션 거래 기술입니다. 커버드콜 ETF 의 매수를 생각 하고 있다면, 커버드콜의 장단점을 이해하고 매수 시점을 잡는 것을 추천 합니다. 

 

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목차

1. 커버드 콜이란 무엇인가요?
2. 커버드 콜 전략의 장점
3. 리스크와 고려 사항
4. 커버드 콜 전략 예시
5. 결론

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1. 커버드 콜이 뭐에요?

커버드 콜은 투자자가 이미 소유한 주식에 대해 콜 옵션을 판매하는 전략입니다. 이렇게 하면 투자자는 옵션 구매자로부터 프리미엄을 받게 됩니다. 투자자는 기초 주식의 소유권을 유지하면서 콜 옵션에 대한 "커버"를 제공합니다. 이 전략은 주식의 가격 상승에 따른 이익을 얻을 수 있는 동시에 추가 수입을 발생시킬 수 있습니다.

 

2. 커버드 콜 전략의 장점

• 수입 창출: 콜 옵션을 판매함으로써 투자자는 프리미엄을 벌어들일 수 있으며 이는 일반 수입을 보충하거나 기존 투자 수익을 향상시킬 수 있습니다.
• 리스크 감소: 기초 주식의 소유권은 잠재적인 손실에 대한 보호막 역할을 하며, 콜 옵션 판매로 얻은 프리미엄은 주식 가치의 하락을 상쇄시켜 줍니다.
• 유연성: 커버드 콜 전략은 개별적인 투자 목표와 리스크 허용 수준에 맞게 조정할 수 있으므로 투자자들은 자신의 방식에 맞게 전략을 맞춤화할 수 있습니다.

 

3. 리스크와 고려 사항

• 제한된 이익 가능성: 커버드 콜은 수입을 제공하지만, 주식 가격이 콜 옵션의 행사 가격을 초과하는 경우에는 상당한 자본 이익 가능성이 제한될 수 있습니다.
• 기회 비용: 주식 가격이 크게 상승하는 경우에는 투자자가 미리 결정된 행사 가격에서 주식을 판매함으로써 상당한 이익을 놓칠 수 있습니다.
• 시장 변동성: 주식 시장의 변동은 기초 주식 가치와 콜 옵션 가격에 영향을 미칠 수 있으므로 손실이나 기회 손실이 발생할 수 있습니다.

 

4. 커버드 콜 전략 예시

link : https://www.cmegroup.com/ko/education/courses/option-strategies/covered-calls.html

 

 

 

 

 

 

6월 말, 9월만기되는 선물 매수 포지션을 보유중인 트레이더가 있다고 가정하겠습니다. 이 트레이더는 시장이 7월까지 매우 조용하고 안정적인 상태를 유지하다가 큰 상승을 보일것으로 예상합니다.

 

트레이더는 자신이 보유한 9월물 선물 포지션을 만기 시점까지 보유할 수 있습니다. 대신, 그는 8월 이전에 만기되는 콜옵션을 매도하여 수익을 얻고자 합니다. 그는 7월물 100 콜을 $5에 매도합니다.

 

트레이더는 이미 선물 매수포지션을 보유하고 있으므로 옵션 매도 포지션과 합산하여 그 손익을 산출하게 됩니다. 이것이 바로 9월물 선물계약의 손익 프로필입니다. 이 트레이더는 100 콜을 매도함으로써 프리미엄 $5를 받습니다. 따라서 이 선물 포지션의 손익분기점은 $5 낮아진 95입니다.

 

그러나 콜을 매도하였으므로 그의 상방 잠재력에는 제한이 있습니다. 기초 시장이 105를 넘어서면 9월물 선물 매수 포지션과 7월물 콜 매도 포지션은 다음의 손익 프로필을 지닙니다. 7월에 콜이 만기는 시점에 트레이더가가 얻을 수 있는 최대 수익은 $5로 제한됩니다. 선물을 매도한 콜에 인도하여야 하기 때문입니다.

커버드콜(covered call) 손익 프로필

 

시나리오

7월의 옵션 만기 시점에 9월 선물이 93이라면 트레이더는 이 전략에서 $2의 손실을 입게 됩니다. 선물 포지션에서 발생한 $7 손실은 콜 옵션 매도로 받은 프리미엄 $5로 일부 상쇄되기 때문입니다.

커버드콜(covered call)

7월 옵션 만기 시, 9월물 선물이 100이라면 트레이더의 수익은 $5입니다. 선물의 수익은 없었지만 만기되는 콜은 아무런 가치가 없으므로 프리미엄 전액 $5를 그대로 간직할 수 있기 때문입니다.

 

커버드 콜(covered call)

9월물 선물이 103이었다면 수익은 역시 $5에 머물 것입니다. 다만 선물에서 얻은 수익은 $3이고 콜 옵션에서 얻은수익 $2를 합쳐 $5가 되는 것입니다.

 

그가 예상했던 것보다는 빨리 시장이 엄청난 상승세에 나서면서 9월물 선물이 120까지 오르더라도 수익은 $5에 머물 것입니다. 선물에서 얻은 $20에서 콜 매도 손실 $15를 차감하면 여전히 $5수익을 낼 수 있습니다.

 

5. 결론

저 같은 경우는 옵션 거래를 직접적으로 하지는 않습니다. 대신 커버드 콜(covered call) 전략을 취하는 ETF 를 이용합니다. 보통 커버드 콜 ETF(ex. TSLY, OARK, USOI)는 콜 옵션으로 얻은 수익을 월 배당 형태로 지급합니다. 상승과 하강을 왔다갔다 하며 횡보를 할 경우, 멘탈을 붙잡고 매수/매도를 잘 한다는 것은 불가능에 가깝다는 것을 알기에 횡보장을 나타낼 때 이런 커버드 콜 ETF 를 활용 하던지, 장을 쉬어가는 전략을 활용 합니다. 

 

이제 커버드 콜 ETF 의 장 단점을 확인 하였으니, 본인의 성향을 확인 한 후 종목 선택과 포트폴리오의 비중을 채워 나가시면 되겠습니다.